降息行情“一日游”热点凌乱
沪指冲刺3400点面临新股发行压力
环保、医药、文化、有色轮番躁动，指数箱体运行，主力或蓄势待涨理财周报张伟湘/广州报道A股市场似乎又陷入了巨型的震荡箱体。3月2日，伴随着央行降息的重大利好，上证综指依然未能冲破前期创下的3400点大关，仅在3336.76点留下了一抹遗憾。及至3月6日，上证综指收报3241.19点，一周的波幅不足150点。上海阜盈投资董事长张卫民预测，未来的一个月内市场仍会维持箱体震荡格局，而在第二季度才会持续走高。在香港发行有中国概念基金的成吉思汗基金研究总监罗旭然则认为，在未来的一段时间内，看好A股是一种可行的策略，但需要谨慎，尤其是到了今年6月，由于新股的审批权要下放到交易所，估计对市场的冲击将比较大。“今年的操作还是要谨慎。”罗旭然说。不过，对于目前的投资而言，上述的两个预判似乎略显遥远。首当其冲的是下周即将开闸的羊年第一次新股发行，据证监会3月2日发布的消息，现已核准24家企业的IPO申请，其中，沪市12家、深市和中小板4家、创业板8家。保守估计，这批自3月10日陆续上市的新股将累计冻资3万亿元。“现在还很难判断新股上市对市场的冲击，关键要看市场的资金充裕程度。”罗旭然说。降息行情“一日游”，券商股走低其实，从本周市场显现的资金流向和板块轮动的特征，细心的投资者也许可以发现关系未来走势的一些蛛丝马迹。本周的开盘可谓伴随着两大利好消息。一是央行的降息，2月28日，中国人民银行决定从3月1日起同时下调贷存款基准利率0.25个百分点，并将金融机构存贷款浮动区间的上限由存款基准利率的1.2倍上调为1.3倍。二是汇丰银行发布的2月汇丰中国制造业PMI（采购经理人指数）终值为50.7，为7个月新高，并站上了50的枯荣分界线。1月汇丰中国制造业PMI终值为49.7。不过，大盘却并未冲过3400点大关这一前期高点。3月2日，上证综指收报3336.28点，成交4103亿元，升0.78%，深证成指收报11884点，成交3876亿元，升1.07%，而创业板指收报1986.99点，升3.06%。虽然124只非ST股涨停，急剧放量，但大盘似乎泼了投资者一盆冷水。据国元证券（000728,股吧）的数据统计，当天涨幅最大的三个行业指数依次是环保、供热供水和电气仪表，分别上涨6.15%、4.47%和3.65%。前期爆炒的券商和银行板块则联袂下跌，这一跌势几乎延续了3个交易日。“其实，降息同时加大利率的浮动空间对银行股是中性偏空的，虽然利率的浮动空间扩大会增强部分银行在市场上的竞争力，但是对银行整体而言，会压缩它们的利润空间。”罗旭然说，“大盘需要联动才能有很好的上冲动力。”事实上，市场的走势也印证了这一点。3月3日，除了银行股走低外，券商股依然下挫。一开盘，东北证券（000686,股吧）、国元证券、兴业证券（601377,股吧）、招商证券（600999,股吧）等券商股就集体下跌，其中，东北证券跌幅一度达3.98%，招商证券一度跌3.52%。耐人寻味的是，降息消息刚发布时，有分析认为券商股将会普遍受益，理论上说，降息将会促使存款由银行向股市搬家，增加投资者开户数量，增加市场的成交量并给券商带来更多的营业收入。但是，市场却往往朝相反的方向发展。成吉思汗基金研究总监罗旭然对理财周报说，降息降准对大盘股，例如券商、银行、地产等确实有弹性，但是这些股票前段时间已触及阶段性顶部，上面有很多套牢盘。因此，从筹码学的角度看，这些股票拒绝上涨是有内在的原因的。箱体震荡格局初显，板块轮动蕴藏机会虽然前期爆炒的股票出现反高潮行情，并且屡屡出乎投资者的预料。但是，这并不意味着市场缺乏机会。上海阜盈投资董事长张卫民认为，目前市场处于非常明显的板块轮动格局。简而言之，就是每天都有活跃的板块。数据显示，周一涨幅最大的概念股是空气治理概念股、国产软件概念股和次新股，整体涨幅分别达7.43%、4.38%和3.99%。而周二则是环保股，例如环能科技（300425,股吧）（）、科林环保（002499,股吧）（）、三维丝（300056,股吧）（）等9只个股尽数涨停，而龙净环保（600388,股吧）（）、国电清新（002573,股吧）（）、东江环保（）等个股也涨幅居前。周三，板块的活跃度有所增强，当天有四大板块成为市场的焦点，分别是医药、文化传媒、商业百货和智能电。其中，海思科（002653,股吧）（）、维力医疗（603309,股吧）（）、济民制药（603222,股吧）（）、紫鑫药业（002118,股吧）（）和三精制药（600829,股吧）（）等6股涨停，千山药机（300216,股吧）（）、楚天科技（300358,股吧）（）、泰格医药（300347,股吧）（）和爱尔眼科（300015,股吧）（）涨幅居前。而在文化传媒领域，凤凰传媒（601928,股吧）（）、唐德影视（）、中文在线（300364,股吧）（）和光线传媒（300251,股吧）（）涨停。光线传媒封涨停主要是因为证监会批准了公司的28亿元定增方案，其中，马云旗下杭州阿里创业投资有限公司将以24亿元认购9909万股光线传媒的增发股，占增资后的总股本约8.8%，并成为公司第二大股东。消息发布后，资金大量涌入，例如中信证券（600030,股吧）上海溧阳路营业部就买入1.58亿元，华泰证券（601688,股吧）永嘉阳光大道营业部也买入1.12亿元。从买盘的特征可以看出，这些资金是激进和热衷于炒题材的。而到了周四，也即3月5日，市场热点转移到苹果概念、交运设备、智能穿戴和铁路基建等板块。其中，中国南车（601766,股吧）（）和中国北车（601299,股吧）（）开盘后一度直线拉涨停，中铁二局（600528,股吧）（）、南方汇通（000920,股吧）（）、晋西车轴（600495,股吧）（）等铁路基建概念股联袂上涨。南车和北车的上涨可能与消息面有关，两家公司的合并事宜正有序推动，消息称合并方案将于3月9日提交股东大会审批。苹果概念板块方面，依然是蓝宝石相关个股暴涨。据苹果官显示，Watch系列的18款和Edition系列的6款将搭载蓝宝石晶面，Watch后壳甚至有四个蓝宝石透镜。消息一出，东旭光电（000413,股吧）（）和天龙光电（300029,股吧）（）涨停，菲利华（300395,股吧）（）、中环股份（002129,股吧）（）、天通股份（600330,股吧）（）和水晶光电（002273,股吧）（）录得不同程度上涨。及至周五，热点更加分散，前期被忽视的有色和煤炭板块大涨。其中，中国铝业（）、明泰铝业（601677,股吧）（）涨停，锌业股份（000751,股吧）（）涨7.62%，云南铜业（000878,股吧）（）、炼石有色（000697,股吧）（）、金谷源（000408,股吧）（）、罗平锌电（002114,股吧）（）、云铝股份（000807,股吧）（）录得不同程度的上涨。据称，中铝的上涨是由于中铝集团通过决议，鼓励成员单位引进民营资本，吸引职工持股，并允许非国有资本控股。中铝集团将所持焦作万方（000612,股吧）不超过1.2亿股股权转让给洲际油气（600759,股吧）就成为了涨停的导火索。而煤炭板块中，涨幅最大的是恒源煤电（600971,股吧），3月6日当天约上涨7.81%，其次依次是陕西黑猫（601015,股吧）4.53%，美锦能源（000723,股吧）3.58%，郑州煤电（600121,股吧）3.91%和盘江股份（600395,股吧）3.01%。有消息称，接下来煤炭行业可能有更实际的改革。新股不改躁动，大盘下周或面临冲击其实，相对板块轮动的获利机会而言，新股或次新股目前的赢利空间似乎更大。罗旭然说，目前市场上新经济和两会题材的个股都非常活跃，其中有不少是新股。以2月16日上市的环能科技为例，该股至今仍封涨停，盘面尽是“一字板”，与15.21元的发行价相比，3月6日51.66元的收盘价已上涨2.39倍。为此，公司已发布了多次公告，称未发现可能或已经对公司股票交易价格产生较大影响的未公开信息，且公司已披露的经营情况及内外部经营环境未发生重大变化。环能科技主要是以磁分离水体净化技术为依托，为客户提供污水处理成套设备等整体解决方案。不过，投资者正在有更多的选择。从3月10日开始，两市将有24只新股陆续上市，证监会信息显示，已核准24家企业的IPO申请。累计的冻资金额更可能达到创纪录的3万亿元。有分析师认为，新股的发行节奏与市场气氛有关，目前正是新股发行的好时机。罗旭然说，虽然现在新股还是比较好的投资标的，但是6月审批权下放交易所后，届时对市场的冲击会很大。“因此，策略上还是逢高减持，很多股票大家都明白是高估的。”泡沫化牛市首选新兴产业“我一直认为现在只是泡沫化牛市，而不是周期反转牛市。”上海阜盈投资董事长张卫民向理财周报抛出了他的新观点。与市场上大部分看空创业板的声音不同的是，张卫民认为现在的创业板，拥有比主板、中小板更大的投资价值。“本轮牛市的三个主基调依次是转型加转轨、人民币国际化、降息降准，而主战场是以创业板为核心的新兴产业。”张卫民说，“市场发展告诉我们，创业板的泡沫化之旅已经开始。如以静态的眼光来看，主板更有价值；如果以动态眼光来看，创业板具有更高的成长性和投资价值。只有参与到创业板的泡沫化之旅中，才能在本轮牛市里获得更多的超额收益。”张卫民认为，在新经济周期下，只有具有互联基因的企业，才具备泡沫化的属性。“中国的创业板也许会复制美国纳斯达克上世纪90年代的走势，股价上涨10倍的公司将比比皆是，也会涌现出上涨50倍甚至100倍的公司，而创业板的整体市盈率将有可能超过200倍。”张卫民分析，回顾纳斯达克指数上世纪90年代的走势，投资者可以发现，随着科技股收益的增长，纳斯达克指数也快速上升。1991年至2000年纳斯达克指数涨幅超过10倍，仅仅1995年至2000年就有7倍涨幅。2000年纳斯达克最高市盈率甚至接近250倍。“而2012年12月底部阶段，创业板指数最低才585点，市值7200亿，PE26.3倍。如果以2012年为基数，2012年至2017年创业板指数类似于纳斯达克1995年至2000年这一周期，则有7至10倍的上涨空间，创业板指数有望达到4000至5000点，总市值有望达到6至8万亿，PE有望达到150至200倍。”（本文内容仅供投资者参考，并不构成投资建议，如投资者据此操作，风险自担。）