2013年有色金属业投资策略:稀土永磁景气可期 金顶盛世夺目璀璨
我们认为未来伴随稀土行业整合持续推进、行业集中度趋于提升,产量约束和产 能集中提高价格影响力,分品种来看,2013年,镨钕镝(永磁所需)有望存在小幅 供给缺口,进而对价格形成一定支撑。
另外,我们认为我国硬质合金市场潜力巨大,且未来3-5年内我国高端制造业步入 *金成长期为国产硬质合金产业提供良好契机。
由此我们最看好两支个股:中科三环和厦门钨业。
中科三环:随着市场竞争的优胜劣汰,新能源汽车电机用钕铁硼市场的集中度或将非常高,中长期首选全球稀土永磁龙头中科三环
厦门钨业:国内钨及硬质合金龙头,优秀的技术管理团队,钨产品结构升级优化+稀土新材料拓展
2013年,源于对QE购买规模扩大的预计,我们认为未来美联储资产负债表将加 速扩张,中长期利率也有进一步下行空间。
在央行持续的*金净购买和中国、印度两国高居不下的实物金需求的驱动下, *金价格的底部支撑十分牢固。
特别的,2013年欧债危机和中东战火都将在短期内刺激*金价格的快速走高。
我们认为在可能的量化宽松下的投资抉择中,在QE的预期开始到最后阶段都完 成了不逊风险资产的涨幅,并且不会伴随QE的结束而回落,而是坚定的稳定在 高位。
继续首推山东*金(矿产金增速较快),其余推荐中金*金和辰州矿业。
2013年,我们整体维持基本金属板块中性评级。我们认为2012年11月至2013年1 月期间,流动性和基本面都难以支撑当前铜价,短期内价格向下风险较大;铅锌 2013年仍需等待需求拐点。
我们相对看好布局*的企业和产品附加值高的深加工企业,标的选择上推荐利 源铝业,因为其深加工占比不断上升,毛利率相应提高;另外,我们建议行业反 弹时可先选弹性较大的风险类资产的代表股票,诸如铜陵有色等。
利源铝业:高附加值产品将带来超预期增长。
产品结构合理,深加工盈利能力强。深加工占比不断上升,毛利率相应提高。轨交型材、大口径电力管、苹果电脑外壳等新增产能盈利能力强,可带来30%的业绩增速。
公司高速成长,战略前瞻,给予买入评级,目标价22元。
